姜成達背叛組織，離開軍統局，投靠駐守在上海的日軍。來上海之前，姜成達帶上軍統局的密碼本，有了密碼本，日方就能破解軍統局的電報內容。

日軍長官猜測軍統局在幾天后就會推出新的密碼，因此姜成達偷來的密碼本已經沒有價值。姜成達還有更重要的情報要告訴給日軍長官，意味深長盤問日軍長官是否知道杉計劃，日軍長官聞言神色一變，喚退了所有手下。

徐子川(呂一丁 飾)派出蘇占文(郭家豪 飾)到上海抓捕姜成達，蘇占文來到上海，被姜成達的兩個手下跟蹤，他趁著兩個跟蹤者不注意，藏到路邊的樓房過道內，成功甩掉了兩個跟蹤者。

李正白(翟天臨 飾)一行人商量尋找潛伏在隊伍內部的奸細，柳宛兒在半夜時分不幸遇害，趙二林(李嘉明 飾)悲痛欲絕，情緒激動大哭大喊。

李正白已經猜出奸細是誰，馬宇飛心中一緊，伸手準備掏槍，李正白沒有懷疑馬宇飛，而是認定嚴方正是奸細，馬宇飛松了口氣，任由嚴方正與李正白爭吵。

嚴方正的行蹤最可疑，李正白認定嚴方正殺害了柳宛兒。趙二林見李正白已經找到兇手，掏出手槍就想結果嚴方正的性命。陸清瑤(江鎧同 飾)相信嚴方正不是奸細，不希望眾人處決嚴方正。李正白不顧陸清瑤反對，殺死了嚴方正，為柳宛兒報了仇，一行人坐車出門，將嚴方正的遺體扔棄在水塘內。

次日，馬宇飛與趙二林出門，趁著趙二林不在身邊，馬宇飛到報社讓工作人員登一則告示，告示里面包含機秘情報。

馬宇飛登完報紙與趙二林返回住處，李正白忽然指出馬宇飛是奸細，馬宇飛極力狡辯之時，已經死亡的柳宛兒與嚴方正從屋中走了出來，原來兩人是在協助李正白引誘馬宇飛露出真面目，趙二林一行人也是在演戲，眾人合伙演了一出戲，拆穿了馬宇飛的真面目。

馬宇飛狗急跳墻，污蔑嚴方正才是奸細，嚴方正提醒馬宇飛無需再血口噴人，如果他是奸細，他不可能一直跟隨李正白一行人千里迢迢運送箱子，早就應該在半路上偷走箱子。